刚刚上市的芯片企业燕东微与A股“千亿面板龙头”京东方，具有着相同的“身世”。两家企业都能够追溯到上世纪八九十年代北京芯片半导体厂的兴修。在那个“缺芯少屏”刚刚得到注重的年代，“燕东微们”应运而生，又在历经几十年的崎岖求索后，总算在资本商场中重逢。

  12月16日，有着35年前史的北京燕东微电子股份有限公司（证券简称“燕东微”）正式登陆科创板，发行价为21.98元/股，股价盘中一度涨超9%。

  作为国内建立最早的芯片企业之一，燕东微的前史能够追溯到1987年，由公营东光电工厂（878厂）和北京市半导体器材二厂联合组成建立。

  据《集成电路工业50年回眸》的作者、燕东微前副总经理朱贻玮回想，878厂建厂时的第一批技能人员来自北京电子管厂（774厂）。

  而774厂，是“千亿面板龙头”京东方的前身。至今，京东方和燕东微的控股股东均是北京电控。

  历经近40年的白手起家后，两家根由颇深的我国半导体企业，总算在资本商场中“会师”。

  1968年7月，一家创企在美国加州圣克拉拉市建立，并在随后的几十年间开展为全球芯片巨子。这家公司便是英特尔，其位于的圣克拉拉市也早已成为现在硅谷区域的中心。

  少有人知的是，在英特尔建立前几个月，我国的第一家集成电路专业化工厂公营东光电工厂（878厂）也建立了。这家企业是燕东微的源头之一。

  尽管后来，878厂因为种种原因从上世纪80年代后期开端运营惨白，逐渐退出了前史舞台。不过，在1987年4月，878厂与器材二厂签署了联合组成北京燕东微电子联合公司（下称“燕东微联合”）的协议，方案兴修4英寸芯片产线。这家公司正是燕东微的前身。

  “英寸”指的是晶圆硅片的直径。在芯片工业中，硅片可被视为芯片的“衬底”，实践制作过程中，晶圆厂会对整块硅晶圆进行刻蚀等加工过程，然后再将硅晶圆“切开”成数量很多的单颗芯片。因而，硅片面积越大，一次加工和“切开”能构成的芯片数目就越多、功率越高、技能难度越大。

  1987年，相同是后来的全球芯片制作龙头台积电建立的年份，由此可见国内集成电路工业的起步并不算晚。

  在燕东微联合建立前后，上海相同诞生了一家4英寸芯片工厂上海贝岭。贝岭总出资是5000万美元，为中外合资企业。比较下燕东微联合的总出资近5000万人民币，还包含878厂二手设备折价和北京市半导体器材二厂的厂房壳子及少数设备折价在内。

  不难想到，曾是燕东微联合面临的一大问题。为了取得出资，燕东微联合一度被划拨给首钢集团，但尔后又因为种种原因被划出首钢。直到1992年，燕东微联合才取得了电子工业部的830万出资。

  燕东微前副总经理朱贻玮曾在回想文章中写道，尔后再通过厂房建造、产线英寸产线才检验完结，此刻间隔企业建立已通曩昔了近10年时刻。

  在60余年的开展史中，全球芯片半导体工业遍及依据闻名的摩尔定律运转——集成电路上能够包容的晶体管数目在大约每通过18个月到24个月便会增加一倍。换句线个月的时刻，芯片就面临功用翻番的职业迭代。

  从客观规律而言，只是建造产线年的燕东微联合现已被“甩”在了年代的后头——以台积电为例，1995年时台积电的6英寸晶圆产能现已到达120万片，一起从9月份开端量产其时最先进的8英寸晶圆，这一年台积电的年营收已逾越10亿美元。

  面临商场的剧烈竞赛，燕东微联合不得不将生计作为首要方针，改而研制分立器材。

  芯片是集成了电阻、电容、晶体管等各类元件的集成电路，而分立器材则是指晶体管、电容等本身在功用上不能再细分的半导体器材。因而，能够把分立器材看作是芯片的“零件”。

  尽管分立器材的功用、结构相对简略，但比较集成电路具有体积小、重量轻、可靠性高的优势，在特定范畴具有难以代替的效果。

  依照这个思路，燕东微联合开端逐渐在商场中占有一席之地。至今，工艺老练、商场需求量巨大的特种集成电路和分立器材商场，仍是燕东微的重要收入来历。

  2000年12月，北京电控对燕东微进行了增资。同月，燕东微联合进行了债转股及设立为有限公司。从那时至今，北京电控始终是燕东微的最大股东。

  据朱贻玮回想，因为燕东微联合开展杰出，在2010年至2012年中，北京市把其他几个半导体厂也组合到了燕东微。

  值得一提的是，2021年9月，燕东微拟为12英寸集成电路出产线建造筹集资金。在这一轮增资中与燕东微颇有根由的京东方旗下的京东方创投参加了进来，以10亿元出资额成为了燕东微的股东。

  上市发行后，控股股东、实践操控人北京电控持有燕东微35.07%股权，京东方创投作为第五大股东持有燕东微7.77%股权。

  芯片出产遍及能够被分为规划、制作、封测三大流程。现在燕东微选用IDM（集芯片规划、制作、封测于一体）形式运营，主营事务包含产品与方案和制作与服务两类事务。

  2019至2021年，燕东微营收分别为10.41亿元、10.3亿元、20.35亿元。从2020年开端，燕东微归母净利润转正，2019至2021年归母净利润分别为-1.26亿元、5849.04万元、5.5亿元。陈述期内，燕东微全体毛利率逐年上升，2019至2021年分别为21.68%、28.66%和40.98%。

  燕东微估计2022年将完成经营收入在21.8亿元至 22.8亿元之间，同比增加7.14%至12.06%；估计2022年完成归母净利润在5.56亿元至5.95亿元之间，同比增加1.01%至8.09%。

  详细来看，燕东微的产品与方案事务聚集于规划、出产和出售分立器材及模拟集成电路、特种集成电路及器材，面向消费电子、电力电子、新能源和特种运用等范畴。其制作与服务事务则是为客户供给晶圆制作、晶圆封测等服务。

  上述事务与产品中，特种集成电路及器材产品和晶圆制作服务为燕东微的两大首要收入来历。

  特种集成电路及器材是指在高温、低温、腐蚀、机械冲击等特别运用环境下，仍具有较高的安全性、可靠性、环境适应性及稳定性的集成电路及器材。2021年，燕东微特种集成电路及器材产品营收占比到达40.94%，特种集成电路及器材毛利率高达68.19%，高于可比公司。

  现在，燕东微旗下共有一条8英寸晶圆出产线英寸晶圆出产线已完成量产。燕东微全资子公司燕东科技担任8英寸晶圆出产线的运营，控股公司四川广义（持股45.01%）担任6英寸晶圆出产线年，燕东微晶圆制作服务营收占比到达38.77%。

  本次燕东微上市募资，旨在为“依据成套国产配备的特征工艺12吋（英寸）集成电路出产线项目”筹集资金。该项目一阶段方案于2023年4月试出产，二阶段方案于2024年4月试出产。

  燕东微在国内功率器材范畴具有较大优势，公司已接连6年位列“我国半导体功率器材十强企业”之中。依据招股书，燕东微首要功率器材产品会集在双极器材范畴。作为比照，华润微、士兰微等企业的自有功率器材产品以MOS和IGBT为主。

  功率晶体管可被大略分为双极晶体管、MOS、IGBT等品种。其间，双极晶体管因具功耗较大、开关时刻慢、开关运用杂乱等特色，在一些范畴已被MOS、IGBT等替代，但在低预算运用范畴仍有很多运用。

  由此可见，聚集工艺老练而仍旧有较大需求的商场，与竞赛者们构成产品布局上的“错配”，仍是燕东微的中心商场战略。

  招股书写道，燕东微控股股东北京电控相同位列其前五大客户之中。相关燕东微产品透过北京电控落地到了京东方等北京电控控股企业。

  此外，燕东微还向相关方北方华创（北京电控持股）购买设备等，相关经常性相关买卖金额占总收购金额比重逐年上升。

  相关买卖占比较高，直接导致的结果是燕东微应收款较高。2019年至2021年各期，燕东微应收账款、应收收据及应收金钱融资的账面价值之和占流动资产的份额分别为22.61%、23.87%、12.21%。这也阐明燕东微在下降客户依靠方面存在必定应战。

  在曩昔35年间，燕东微从筹建4英寸线英寸产线，又从以分立器材翻开商场到凭仗特种集成电路提高利润率，走过了一条崎岖求索之路。

  联发科创始人蔡明介曾在书中写道：“（联发科）不是大公司，没有太多资源去做前期阶段的研制，尤其是在前期定产品规格的阶段，咱们不能好大喜功。就算在商场即将走到挨近大幅生长的中心阶段才切入，只需把握好技能、弹性和功率，不见得扳不倒伟人。”

  2、《MOSFET与IGBT之间有何差异？》，东芝电子元件（上海）有限公司