今日商场低开平走，两市成交量9986.05亿元，根本与昨日相等，港股这边昨日冲的太猛，今日恒生指数和恒生科技指数都有必定回调，北向继续净买入，不过只要5.41亿元。

  昨日熊猫发的文章看到有小伙伴了解成商场回转了要加仓抄底，其实并不是，关于商场来说危险和收益必定是相互相关并存的。

  经济根本面的回转确定性越强，这时买入股票的收益就越低，而当经济根本面越惨乃至看不到期望的时分，这时买入股票的收益也就越高，由于商场价格会跟着根本面和预期不断的调整，当然反过来说亏本也相同建立的。

  就跟足球竞猜有一种滚球机制，跟着竞赛的进行赔率也会跟着竞赛状况而不断改变。

  当然商场在实践运转过程中还会发生很大的预期误差，比方失望简略更失望，而达观的时分又简略过于达观，预期差越高对应的危险溢价误差也就越高。

  而预期差也是韭菜追涨杀跌的必亏法宝，当预期很高时心情兴奋买入被套，好不简略熬到回转成果他人挣钱你解套，而当预期很差的时分又生无可恋割肉卖出，比及商场回转了又完美踏空…并循环往复。

  回到当时的实践状况看，根本面的确没有回转，各项目标也都还在走低，真实回转的只要商场的预期。

  鉴于注册制逐步敞开且新股破发逐步常态化，以及我中的新股也碰到了破发状况...所以决议推出一个打新必读系列，专门剖析判别新股的申购价值。

  这部分研讨从2021年11月开端，截止现在现已剖析数百只新股，全体计算下来准确率挨近90%，但由于新股比较已上市企业更简略遭到多方面要素影响，而且数据验证周期依然较短，会存在必定的危险。

  因而我能够确保的是我会告知你我是怎样剖析的，而且我会依照这份计划履行，我无法确保的是必定就不会破发。

  看企业的运营范围，判别隶属职业，并选取类似度较大的可比公司，有现成的东西当然比较最省劲。

  注册制下新股发行定价和估值更趋于商场化，任何企业的价值都不或许脱节职业根本面和企业根本面，所以市盈率是新股剖析的肯定要点要素。

  优异的企业以其高于职业的成长性的确能够取得比职业更高的估值，所以第三步要挑选的便是成长性。

  企业的以往营收和赢利是稳健添加仍是逐年下滑？是否存在大幅动摇，假如存在大幅动摇需求要点考虑是否存在为了上市和估值调理报表的嫌疑。

  不可否认的是在新股发行中除了根本面以外，心情面的影响权重也很大，特别是关于某些热门赛道资金炒作志愿也更高，因而这部分剖析也会归纳考量恰当添加，当然一切都仍是得从根本面动身。

  全称“北京燕东微电子股份有限公司”，主营事务能够分为产品与计划、制作与服务两大事务板块，首要商场范畴包含消费电子、电力电子、新能源和特种使用等。

  其间产品与计划板块首要选用IDM运营形式，即本身系统内包含芯片规划、晶圆制作、 封装测验中悉数或首要事务环节，并经过运营上述环节终究为客户供给详细的产品与解决计划，首要产品包含分立器材及模拟集成电路、特种集成电路及器材；

  制作与服务板块事务首要是公司承受其他半导体企业托付，供给晶圆制作或封装测验环节的专业化服务。

  事务归于半导体类别，不过分立器材比较咱们了解的集成电路也便是芯片要简略一些，事务是IDM形式，简略了解便是从芯片规划到出产全套才能自建，一起也能够对外供给独自的晶圆制作和封测服务，晶圆制作首要是90nm以上的工艺。

  详细营收方面，首要以产品与计划板块为主，不过制作与服务板块添加很快，在2022年上半年两者现已根本相等。

  对应申万三级职业为分立器材，可比上市企业为华润微（688396）、士兰微（600460）、华微电子（600360）、扬杰科技（300373）。

  企业由中信建投证券主承销，当时市值224.03元，发行后市值263.56亿元，发行价格21.98元，发行市盈率68.39，PE-TTM34.46x，顶格申购需求25.0万元市值。

  估计公司2022年全年完成经营收入在218,000万元至228,000万元之间，较去年同期添加7.14%至12.06%；

  归归于母公司股东的净赢利在55,600万元至59,500万元之间，较去年同期添加1.01%至8.09%；

  扣除非经常性损益后归归于母公司股东的净赢利在47,800万元至51,700万元之间，较去年同期添加24.03%至34.15%。

  2021年扣非归母净赢利38,538.43万元，2020年扣非归母净赢利-3,309.04万元，2019年扣非归母净赢利-11,621.01万元，扭亏为盈后高速添加。

  2019-2021年，营收添加还行，不过首要是2021年高添加，赢利也是2021年扭亏为盈，然后到2022年营收增速原地踏步，扣非赢利增速还行。

  参阅招股说明书，首要由于公司8英寸晶圆制作事务产能同比上升、特种集成 电路及器材事务同比添加等原因所造成的。

  详细毛利率方面，2019年到2022年中主营事务毛利率分别为21.68%、28.66%、40.98%和40.73%，毛利率早2021年大幅提高后根本保持。

  参阅招股说明书首要由于职业景气量提高，下流需求旺盛，产值逐步达产，规划效应导致单位成本下降和特种集成电路国产化进程稳步推动。

  跟同业比照来看，产品与计划板块处于头部水平，制作与服务板块处于较低水平。

  从公司根本面看，职业很好，有国产化概念，成绩和毛利率体现还行，缺陷便是2021年国产化浪潮导致成绩冲高回落难以继续。

  从发行状况看，科创板发行，发行单价一般，发行市盈率偏高，PE-TTM偏高。